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股转新闻发言人首次回应新三板双创可转债

中新经纬客户端5月3日电近期,证监会发布了《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》(以下简称“征求意见稿”),明确提出创新创业公司债券(以下简称“双创债”)可以设置转股条款,并鼓励相关部门和地方政府通过多种方式提供政策支持,将创新创业债纳入地方金融财税支持体系。

8月3日,全国股转公司新闻发言人通过官方公众号回应了新三板挂牌公司可转债发行情况的提问。

民企融资图鉴:机构不碰民企债,36%的高利贷算“谨慎操作”?

365bet在线手机版,业内人士认为,发行“双创债”将有效拓宽新三板创新层企业的融资渠道,不过在目前市场环境下,防范“双创债”信用风险也是众多机构投资者担心的问题。

:请介绍一下新三板挂牌公司可转债发行的情况

中新经纬客户端6月6日电 如果不是家里的智能灯坏了,家住北京的冯女士还没有意识到她的装修公司已经跑路了。等她打电话给工头、设计师等一干人等联系灯的维修事宜时,电话均无法接通后,她联系了装修公司在北京的负责人,负责人直接告诉她:因为前期扩张太快,资金链绷得太紧,现在整个集团已经垮了,自己也另寻出路了。

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全国股转公司发言人:为进一步支持创新创业公司发展,根据《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》的规定,2017年9月,全国股转公司与上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则,允许符合条件的新三板创新层挂牌公司向沪深交易所,申请发行并转让可转换为挂牌公司股票的公司债券。《细则》实施以来,已有6家创新层挂牌公司完成发行,募集资金总额为2.96亿元,另有3家公司已取得交易所发行无异议函,并启动发行。试点期间,全国股转公司支持并鼓励创新层挂牌公司申请发行双创可转债,并为其转股环节提供相对便捷、快速的服务,切实有效拓宽创新创业中小企业的直接融资途径。

彼时的冯女士并没有意识到,这只是今年以来持续爆发的民企信用风险事件的一个缩影。从年初金盾集团董事长跳楼揭开一些民企负债累累的冰川一角,到市值400亿的东方园林遭遇“史上最凉发债”——发债10亿仅发出去0.5亿,民企频繁爆雷不仅让普通消费者失去信心,更让市场投资者对民企唯恐避之不及。原本融资渠道便不畅的民企在去杠杆的大背景下,融资环境进一步恶化。

资料图。 蔡红文 摄

何为新三板双创可转债?2017年9月22日全国股转公司发布《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则》文件,细则指出:所称创新创业公司,是指符合《指导意见》规定的创新创业公司;所称可转换公司债券,是指创新创业公司依照法定程序非公开发行,在一定期间内依照约定的条件可以转换成公司股份的公司债券;发行人为全国中小企业股份转让系统挂牌公司的,可转换债券发行时,应当属于创新层公司;可转换债券发行前,发行人股东人数不超过200人,可转换债券的存续期限不超过6年。

365bet在线手机版 2资料图 中新经纬常涛摄

拓宽新三板创新层企业融资渠道

新三板双创可转债政策的推出,被市场誉为是对新三板分层差异化政策供给的第一步,笔者也认为确实给新三板创新层企业送来了一条新的融资渠道,而且也曾经多次建议相关企业可以积极考虑利用这个途径。

传统民企老总:36%的高利贷算是“谨慎”融资

安信证券新三板首席分析师诸海滨认为,发行“双创债”为新三板创新创业企业通过参与债券市场解决融资问题提供了新思路。发行“双创债”能够在一定程度上改善公司资本结构,降低财务费用,同时避免估值较低的公司股权稀释过快,可能从某种程度上更适合新三板企业。

2017年10月13日,新三板第一例获准发行的双创可转债出炉,创新层企业蓝天环保发布公告,申请的非公开发行创新创业可转换公司债券收到了深交所下发的无异议函。

陶宏此前是银行员工,九年前他抛下“铁饭碗”开始创业,主要做电力材料。他告诉中新经纬客户端(微信公众号:jwview),其外部融资渠道主要通过银行和高利贷。“银行借的利率大约在9%,高利贷一般是24%-36%。”对于36%这样高的利率,陶宏认为自己已经属于“谨慎操作”了。“一般像基建行业的老板,借钱都是60%-240%的利率。”

新鼎资本董事长张驰对中新经纬客户端(微信公众号:jwview)分析,征求意见稿中有两点很关键,一是注册在双创园区的企业可以发“双创债”,也就是地域属性划分;二是新三板中创新层的公司可以发“双创债”,言外之意是基础层的公司不能发。“这个是很有深意的。”张驰进一步解释道,这是新三板分层以后第一次出现真正的差异化管理,是一个里程碑式的事件。“这个征求意见稿对新三板创新层无疑是利好,不仅明确了创新层公司就是双创类企业,还明确了创新层公司以后融资不仅可以靠股权,还可以靠债权,打破了以往新三板企业以定向增发为主的融资局面。”

2017年10月16日,新三板首批3家创新层公司双创可转债当日成功发行,蓝天环保创新创业可转换公司债券在深交所成功发行,旭杰科技创新创业可转换公司债券在上交所成功发行。其中,伏泰科技发行总额为4000万元,期限1年,票面利率为4%,初始转股价格为30.6元/股;旭杰科技发行总额为1060万元,期限6年,票面利率为6.5%,初始转股价格为5.30元/股;蓝天环保发行总额2000万元,期限3年,票面利率为第一年2%,第二年4%,第三年12%,初始转股价格为5.2元/股;同时3家公司的双创可转债均只有一个认购者,且都自发行结束之日起6个月后可以转股。

陶宏一年需要的外部融资大约为2000万,不过在今年这种大环境下,陶宏决定“不融了”。“实在不想看资金方的嘴脸。”以往出行必坐公务舱的他今年改乘经济舱,“能省一点是一点。”

中国新三板企业家联盟秘书长王利松也向中新经纬客户端(微信公众号:jwview)表示,证监会出台的“双创债”征求意见稿是监管层对新三板创新层公司的鼓励,有利于新三板创新层企业拓宽融资渠道。张驰同时预计,为了保证“双创债”的利率不会太高,后期政策或有倾斜。

笔者在股转官网查询上述三家的相关公告发现,其中伏泰科技自2018 年2月26日起已经终止在全国股转系统挂牌了;旭杰科技债券持有人自2018年7月17日到2018年7月30日的十个交易日进入第二个转股申报期,但转股申报登记数量为0手;蓝天环保转债S1已经于2018年4月13日完成退出登记并注销。

陶宏坦言,如果在今年借钱,利润率根本无法覆盖融资成本。据他所知,目前市场上的行情是民间借贷36%起,小贷60%起,从银行贷款利率9%-13%,但实际利率会达到10%-15%。

从目前来看,成功发行“双创债”的新三板企业数量仍然非常少,已经发行“双创债”的新三板企业有普滤得、方林科技、金宏气体、德品医疗、传视影视、广厦网络、胄天科技等,票面利率在6.5%-8%之间。

笔者近期在接受媒体采访时曾谈到一个观点:新三板双创可转债政策是对的,更是好的,但由于今年以来整个公司债的信用风险过大,再加上新三板二级市场的流动性困境和二级市场价格的较大波动,最终使得新三板双创可转债也成为了一个严重的买方市场,企业有强烈需求但认购者却寥寥无几,制约了新三板双创可转债政策作用的发挥。

为了维持公司运转,陶宏今年主要做了三件事:砍业务、压应收、卖资产。“卖了二线城市的三套房还有两辆车,回收了700多万;没有资金到位的项目我就直接放弃;对于不还钱的,直接起诉。”

中新经纬客户端(微信公众号:jwview)也从多方了解到,出于各种原因,部分企业目前仍对“双创债”持观望态度。

除了融资艰难外,身为民企在市场上经常会遭到国企的“降维打击”。“一些地方的城投公司有无数的子公司和孙公司,在市场上几乎无孔不入,所向披靡。”陶宏称,这也反过来加剧了民企的融资压力,没有市场就更没有人愿意借钱给你了。

已挂牌的新三板企业珠海威丝曼董事会秘书林振栋在接受中新经纬客户端(微信公众号:jwview)采访时表示,威丝曼具备发行“双创债”的资格,但是考虑到发行规模、审批流程、时间等因素,到目前为止威丝曼还没有发行“双创债”,而是采取了分轮定增的融资方式。至于未来是否会发行“双创债”,林振栋表示,如果时机成熟,公司可能会考虑。

此前、内蒙古多蒙德冶金化工有限公司董事长石磊就民营企业融资难融资贵问题替民营企业“吐苦水”。石磊表示,民营企业在GDP中所占的比重高于国有企业,但在获批贷款总额中仅占不到3成,而且贷款利率往往高于国企。此外,一些民营企业一旦由于各种原因不能及时偿还贷款,再融资就十分困难。