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有关下一次比特币减半的一切

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编译 | 洒脱喜

免责声明:本文旨在传递更多市场信息,不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点,不代表火星财经官方立场。

莱特币的第二次区块奖励减半已成功完成,而接下来,我们将在2020年5月迎来比特币的第三次区块奖励减半。

小编:记得关注哦

“历史不会重演,但总是惊人地相似,” —— 马克吐温

来源:鸵鸟区块链

世界杯和奥运会是每四年举办一次,而比特币的挖矿区块奖励,也同样是每四年一次发生减半。最初,比特币的区块奖励为50 BTC,其在2012年底降至25 BTC,在2016年时降至12.5 BTC,而它的第三次减半,将于2020年5月20日前后发生,届时,比特币区块奖励将进一步降低至6.25 BTC。

鸵鸟区块链消息,这个新年也是比较纠结的一年,疫情的事情相信到现在为止,估计国家心里都没啥底,如果正月十五不能正常上班,那整个第一季度真的就是彻底傻了,三大产业都会直接产生影响,继而引发更多的违约情况,这种困难是前所未有的,况且目前整个经济尚且处在转型的关键时点。希望疫情能够在接下来的一周时间内完全控制住,给大家一个放心安稳的生活,工作的环境。

或许是设计所致,又或者只是偶然,上两次比特币价格周期都与区块奖励减半有着紧密的联系。通过回顾这两次减半,并分析它们对比特币供应、需求和价格的影响,我们期待对此前的强大价格周期作出解释,并帮助投资者为第三个周期做好一些准备。

不过,说回来,区块链的行业也在今年的疫情中做了一点点小贡献,单纯这个行业的从业者和机构所贡献出来的捐赠资产早已超过了一个亿,并且诸多机构通过链上资产留存和转移的方式,至少从资产的角度,可以让参与者实质看到资产的情况以及转移的时点,通过变现法币之后的各种消费凭证即可实际看到资产的情况,这就是区块链直接可以给慈善、公益行业带来的变化。

来源:Yahoo Finance

我们继续来说说比特币减半的行情吧,此前曾有一篇关于比特币减半的预测,目前预计还有3个多月的时间了,我们再来系统性梳理下比特币减半的情况。

第一次减半以及散户时代

下一次比特币何时减半?

我把这个时期称为散户时代,因为比特币在当时只在技术人员和散户投资者中获得了早期采用。在这一周期的开始,整个比特币的经济规模还太小,机构们不会注意到它。

预计比特币减半日期:2020年5月14日

在第一次减半的价格周期开始之前,比特币在2011年6月-11月期间经历了一个周期,其价格从31美元下跌至2美元,跌幅超过了90%。

根据目前的表现,下一次比特币减半预计将发生在2020年5月14日,届时比特币将开采出第630000个比特币区块。由于比特币区块时间的波动,该日期为估算值。虽然比特币的目标块时间是10分钟,但由于网络提供的哈希功率的可变性,每个单独的块可能需要更多或更少的时间来挖掘。

比特币价格在2011年11月份开始上涨,然后在2012年11月,比特币发生了第一次减半,此后,其价格继续上涨,直到2013年11月创下1200美元的历史新高。这一周期表现出明显的对称性,即减半前12个月和减半后12个月,总体呈现上涨的趋势。

历史和未来减半图表

来源:Yahoo Finance

比特币减半是什么?

在第一个周期当中,价格表现出疯涨的情况是在减半发生之后。这一周期的整体价格上涨幅度是350-400 倍。

比特币减半是每210100个区块发生一次的事件,并将每个区块产生的比特币数量减少一半。平均而言,每10分钟就会通过称为采矿的过程将一个区块添加到区块链中,在该过程中,专用计算机执行计算量大的工作以验证交易。矿工获得了这种新的比特币作为补偿,这就是所谓的区块奖励。减半的目的是降低新比特币的发行率,直到最终达到其2100万的硬上限。

实际上,减半前比特币只涨了4倍,而减半后接近上涨100倍。

自比特币推出以来,比特币区块奖励已经减半两次了。第一次减半发生在2012年11月,当时区块奖励从50 BTC减半到25 BTC。第二个减半发生在2016年7月,当时区块奖励从25 BTC减半到12.5 BTC。2020年5月左右,当比特币将达到其第630000个区块时,区块奖励将第三次减半,从而将区块奖励从12.5 BTC减少到6.25 BTC。

而在达到1200美元的峰值之后,长达14个月的深度衰退期紧随而来,比特币价格下跌超过80%以上,最低达到200美元左右。而之后的10个月,比特币价格维持在200-300美元之间。

为什么减半很重要?

第二次减半和风投时代

比特币的供应总量固定为2100万枚;但是,在发行时,比特币的供应从0开始。通过设计,比特币会定期以降低的速率释放每个区块的新币,直到最终达到2100万的上限。这种发行率下降的一个关键特性是,随着时间的流逝,它减缓了比特币的发行量。因此,尽管当前的比特币供应量约为1800万,约为2100万上限的85%,但比特币要到2140年才能达到2100万的上限。

我们把这个周期称为风投时代,因为在这个时期,已经有几家风险投资公司和冲基金观察到了比特币的第一个周期,并进入了市场。这一周期内,还出现了几家加密货币对冲基金,其中很多基金在风投时代结束后的大崩盘中未能幸免,但仍有大约150家幸存了下来。

发行率下降的原因并不是随意的。中本聪实施比特币的发行率和供应上限有明确的意图。以太坊创始人Vitalik Buterin在2012年的《Bitcoin Magazine》文章中总结了比特币减半的必要性:

比特币价格在2015年11月开始大幅上涨,这开启了第二个减半价格周期,这距离2016年7月的正式减半大概提前了8个月的时间。

这样做的主要原因是要控制通货膨胀。中央银行控制的传统“法定”货币的主要缺陷之一是,银行可以随心所欲地印钞,如果印刷过多, 供求规律就会导致货币价值开始迅速下跌。

在减半正式发生后,比特币继续上涨,整个周期与前一次一样大约持续了24个月,直到2017年12月达到了19000美元的历史新高。

另一方面,比特币旨在模拟一种商品,例如黄金。世界上黄金数量有限,每开采一克黄金,剩下的黄金就变得越来越难开采。由于黄金供应量有限,黄金作为一种国际交换媒介和价值储存手段的价值已经维持了6000多年,人们希望比特币也能做到这一点。

来源:Yahoo Finance

减半之所以重要,是因为它提供了有关比特币发行率的可预测性,并加剧了比特币的稀缺性,人们通常将其视为资产的核心价值主张。正是这种可预测的发行率和稀缺性促使许多人将比特币与黄金相提并论,黄金是世界上最古老和稀缺的货币金属之一。

实际上,这次减半价格周期,比特币的大部分升值也同样是在减半后发生的。整个周期上涨幅度约为80-90倍,而减半前大约只上涨了3倍。

除了发行率的可预测性和稀缺性外,减半对比特币的安全性也很重要。矿工以新发行的比特币和交易费的形式获得比特币作为网络安全的补偿,该补偿被视为矿工的收入。然而矿工也有支出,当他们收到比特币时,他们需要出售一部分以支付支出。在减半后,矿工将获得相当于收入一半的比特币,这意味着他们将拥有一半的比特币来支付费用。因此,减半将对网络的安全性产生影响,因为矿工将为他们执行的保护网络工作而获得更少的比特币。随着时间的流逝,由于减半,比特币的安全性将开始更多地依赖交易费来补偿矿工,而不是新发行的比特币。最终,当比特币达到2100万的上限时,比特币将完全由交易费来保障。

这次减半价格周期结束后,比特币经历了长达12个月的衰退期,其价格再次下跌80%以上,最低达到3000美元左右,而此后的4个月内,比特币一直徘徊在3000-4000美元之间。

减半会影响比特币的价格吗?

第三次减半和机构时代

鉴于之前只有两次减半,所以无法证明其影响会是什么。以下是减半对比特币价格的影响的主要论点。

比特币价格在2019年4月推高到5000美元以上,而此后其价格的继续上升,标志着下一个周期的开始。

减半后比特币的价格将上涨

图片来源:Yahoo Finance

该观点点基于以下理论:即保持需求稳定,供应冲击将增加资产价格。支持这种观点的一个流行模型是stock-to-flow,该模型在总供应量对新发行的比率与比特币价格之间找到相关性。由于矿工只能出售一半的比特币,价格减半后自然会升值。由于日期是已知的,因此交易者也会在预计其他日期之前哄抬价格。在之前的两次减半中,似乎已经证明了这一理论,支持者相信它将再次发生。

而没有参与先前周期的大型机构们,似乎正逐渐步入这个周期,因此我们把它称为机构时代。例如,富达正在推出加密货币交易业务;摩根大通,其首席执行官杰米· 戴蒙在上一个比特币周期中将比特币称为一种欺诈,而其目前正在经营自己的摩根大通币;Facebook,在上一个周期中,其禁止了加密货币广告,而现在它正计划与几家大型机构合作推出Libra。

比特币的价格不会受到减半的影响

摩根大通币和Libra显然不会直接支持比特币,但这些机构的举措,引起了人们对加密货币和比特币的关注。机构投资者和监管者们正在研究这些不同的项目,并问自己:

该观点指出,既然每个人都知道减半将在什么时候发生,如果减半会有效果的话,那么它的定价将远远早于实际日期。此外,矿工的抛售压力在每日交易量中所占比例微不足道,这意味着抛售压力不会明显降低。最后,这一观点认为,鉴于影响比特币价格的因素众多,之前的牛市与减半的具体日期无关。

“我应该支持像比特币这样的去中心化算法货币,还是应该将印刷货币的控制权移交给大公司?”

减半后比特币的价格将下降

关于减半周期的发现

这是一个讨论较少的论题,但仍有可能。事实上,大多数人认为它将使价格上涨,他们会在价格上涨之前购买。如果价格没有上涨,他们发现自己的假设是错误,就会出售。另一个原因可能是,由于削减了一半的收入,矿工将无法继续经营,并将被迫关闭。这将导致网络的哈希能力下降,导致人们对比特币的整体安全性失去信心。

让我们总结一下目前为止关于减半周期的主要发现:

历史比特币减半

上表中有一些有趣的数字和模式,但有一种模式最吸引我:

2012年

为何比特币大部分的涨幅都是在减半后出现的,而不是在之前出现?

第一次比特币减半发生在2012年11月28日。进入事件时,关于比特币将如何受到影响尚不确定,与上面提到的许多相同假设有关。V神为《Bitcoin Magazine》撰写了一篇有关比特币减半潜在影响的文章。尽管没有立即对价格产生影响,但在比特币减半后的三个月内,比特币的价格上涨超174%,后来又上涨超9100%,达到了2013年12月的周期峰值。

比特币减半是一个众所周知的事件,市场会明智地预测供应减少对价格的影响。那么,为什么在减半之前,价格的涨幅并没有非常明显呢?关于这个问题,之后我们再谈。

2016年

边际供应=矿工收入

第二次比特币减半发生在2016年7月9日。在第一次减半的背景下,投机者对于2016年减半的预期有一些历史先例。然而,不确定性仍然存在,并且关于减半这次将如何影响比特币价格存在类似的假设。最初,减半过去了,什么也没发生,在3个月内,比特币的价格下跌超5%。然而,一年多以后,随着2017年巨大牛市的起飞,比特币的价格开始急剧上涨,最终上涨超2800%,达到了2017年12月的周期峰值。

资产在任何时间点的价格,都能使供求平衡。减半如何导致比特币价格上涨的初步解释,是一个以比特币矿业公司活动为中心的供应方面的故事。比特币矿工在确认比特币网络交易方面,起着至关重要的作用。他们每挖到一个区块都会得到新的比特币奖励。矿工是出售新鲜开采的比特币的边际供应商,这也增加了比特币的流通量。在其他条件不变的情况下,如果矿工出售的比特币更少了,他们将要求更高的价格。类似的,如果可用的比特币数量减少了,买家将支付更高的价格。

来源:messari

还有一个供应组件没有得到足够的讨论,即比特币矿工有两个收入来源。事实上,当比特币2100万BTC近乎全部开采出来后,交易费用将是矿工唯一的收入来源。

即:边际供应=矿工收入=开采的比特币+交易费用

让我们分析一下这两个组成部分的情况。

每日开采的比特币

在第一次减半发生之前,比特币每天会有7500 - 8000 BTC的新币供应。而在第一次减半完成后,其日新增供应下降到3700-4000 BTC。而目前,比特币每天的新增供应大约为1900-2000 BTC。而在下次减半完成后,新增日供应会下降到1000 BTC 左右。

来源:coinmetrics.io

而从美元的角度来看,情况则是完全不同的。比特币的价格在第一次减半当天是13美元,当时每日边际供应量减少了约4000 BTC。这相当于减少了价值52000美元的边际供应。

13美元*=52000美元

比特币价格在第二次减半当天约为650美元,边际供应下降了2000 BTC或130万美元。

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